💵 Dólar, bandas y precio de equilibrio: claves para entender la estrategia cambiaria del Gobierno
- NQP/NOTICIAS
- 4 oct
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El esquema impulsado por el equipo económico de Javier Milei
La reciente intervención del Banco Central (BCRA) reavivó el debate sobre la flotación dentro de bandas, un sistema en el que el tipo de cambio se mueve libremente entre un piso y un techo previamente definidos. Si el dólar toca el límite superior, el BCRA vende divisas para contenerlo; si perfora el inferior, compra para evitar una apreciación excesiva.
El objetivo de este régimen es ofrecer previsibilidad al mercado sin renunciar a cierta flexibilidad, en línea con los acuerdos que el Gobierno mantiene con organismos internacionales.
Situación actual y estrategia del BCRA
En los últimos días, la autoridad monetaria activó ventas por más de mil millones de dólares al alcanzar el mayorista el techo del corredor. Las bandas, que se actualizan de forma periódica, buscan amortiguar shocks externos sin perder la referencia del tipo de cambio.
Ventajas del esquema de bandas
✅ Reduce la incertidumbre del mercado.
✅ Evita saltos bruscos si hay reservas suficientes.
✅ Permite recomprar divisas en momentos de calma.
Desafíos y riesgos
⚠️ Con una inflación alta, las bandas pueden quedarse desfasadas y requerir ajustes frecuentes.
⚠️ Defender el techo sin respaldo fiscal o monetario puede erosionar reservas.
⚠️ Si la brecha cambiaria se amplía, el techo se convierte en una barrera difícil de sostener.
¿Cuál es el “precio de equilibrio”?
Hay tres perspectivas principales:
Externa: el tipo de cambio real (TCR) que equilibra la cuenta corriente y la competitividad.
Portafolio: el dólar que iguala rendimientos en pesos frente al riesgo.
Microsectorial: precios de referencia por costos y productividad en cada sector.
Otras alternativas en análisis
El crawling peg, con un ajuste mensual del 2%, ayuda a reducir la nominalidad, aunque si la inflación supera ese ritmo puede generar atraso cambiario. En tanto, un tipo de cambio fijo o tablita serviría como ancla fuerte, pero exigiría un respaldo político y de reservas mucho mayor.
Para sostener el esquema, el Gobierno apunta a:📌 Cumplir metas fiscales.📌 Mantener tasas reales positivas.📌 Coordinar al Tesoro y al BCRA con una comunicación clara y coherente.
📍 Buenos Aires – 4 de octubre de 2025
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